519的旧船票能否激发新行情?---陆家嘴金融网

519的旧船票能否激发新行情?

   李国旺   2019-05-21 11:47:07
  

519的旧船票能否激发新行情?

1999年5月16日,监管层公布了有利于股票价格上升的资金供给方案,刺激了股票需求:解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模,同时央行实施降息、开放保险公司购买证券投资基金。在国际市场互联网火热烈的背景下,以科技股上涨,引领的“5·19”行情,并持续两年。

2005年5月份,监管层出台股权分置改革方案,法人股在平均付出三成对价,获得两年后流通权,即法人股代表的股票供给两年内受限制不得上市,而长期投资者入市规模壮大,股改在人民币升值、外资流入、货币充盈、股票供给有限的条件下,形成了两年大牛市。

2019年5月,是 519行情20周年时,却出现了外部冲击导致行情下跌的情形。研究机构报告认为,上交所设立科创板并试点注册制正在稳步推进,改革举措得到了很强的正反馈效果,比如科创板基金发行情况良好。

但是可以预期的是,2019股票供应正常化后,股票供给将是可持续的增长,央行的货币供应却是中性适度,与上两次大牛市形成的情况看,目前A股大牛市条件尚不具备,特别是在外部冲击尚未消弥时,519的旧船票还难以形成新的大牛市行情,即使投资者心理群体有再出现大牛市这样的期望。

A股大牛市何时来?需要天时(周期)、地利(业绩增长)、人和(群体心理乐观)的配合,需要监管者重新设计出股票供给与货币供应之间的新条件,当然中国经济稳定增长、外资持续输入、货币供应适当可持续,将是A股中长期牛市的前提条件。

本文作者:李国旺(浦江金融论坛秘书长  大陆期货公司首席经济学家)


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