备战科创板:金融服务科技 陆家嘴再刮科创风---陆家嘴金融网

备战科创板:金融服务科技 陆家嘴再刮科创风

   陆家嘴金融网   2019-05-12 17:45:49
  

备战科创板:金融服务科技 陆家嘴再刮科创风

5月9日下午,“2019陆家嘴科创沙龙第三期”在中国金融信息中心举行,主题为“备战科创板,迎接新时代”。活动由上海市中小企业上市促进中心、浦东新区科技和经济委员会、浦东新区金融服务局(自贸区金融服务局)、陆家嘴金融城发展局(自贸区陆家嘴管理局)、上海市科技创业中心、上海股权投资协会、上海市基金同业公会、上海市互联网金融行业协会、中国金融信息中心联合主办,南京银行、比格云作为支持单位。

上海市中小企业上市促进中心副主任顾月明,上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉,南京银行总行副行长刘恩奇,南京银行总行业务总监、上海分行行长陈晓江,中国金融信息中心党委委员、副总裁张凤明,上海市基金同业公会秘书长章明,上海股权投资协会副秘书长华莹,浦东新区金融工作局代表董佳沁,盛大(中国)常务副总裁王飞浪,海通证券并购融资部总经理、保荐业务负责人孙迎辰,上海国际创投基金管理合伙人、副总经理张曙东,上海陛通半导体能源科技董事长宋维聪,普华永道合伙人黄俊荣等嘉宾出席。

活动现场

领导致辞

上海市中小企业上市促进中心副主任 顾月明

上海市中小企业上市促进中心副主任顾月明首先代表主办方之一上海市中小企业上市促进中心,对于前来参加活动的各位嘉宾表示热烈的欢迎。他表示,科学技术代表了一个国家的综合实力和生产力水平,同样,一家企业的研发能力和知识产权的拥有量,也证明了在产业链中的主导权和溢价权。随着经济全球化和改革向纵深推进的过程,像美国这些西方国家,都希望推动“三零”的政策,零关税,零壁垒,零补贴的政策。前两天特朗普宣布了对中美贸易征收关税,这对人民币全球化的进程是一个阻碍。

他认为,企业只有完善自己的竞争能力,形成自己的核心优势,才能有话语权。未来的发展是依托于软环境的优势,企业的竞争也是人才的竞争,中小企业面临未来社会的许多变革与挑战,内部不仅需要有一流的人才一起打拼,外部也需要值得信赖和各个部门相互配合的营商环境,有共同的价值观的营商环境才能得到改善。这两年上海也在加大对营商环境的改善,像市级中小企业服务机构正在打造一个服务云,那里面有很多的政策以及各个部门提供的服务。

顾月明还表示,自从习总书记在去年11月5日进博会的时候宣布了在上海要开设科创板并试行注册制,上海市中小企业上市促进中心也积极备战科创板,从去年年底一直在梳理、挖掘一些好的企业。几个月来,已经梳理了将近200多家企业,第一批108家科创板递交材料的企业中,上海有15家,位居全国第三。此次活动,一定会给各位来宾带来新的思维、新的活力和新的动能。

中国金融信息中心党委委员、副总裁 张凤明

中国金融信息中心党委委员、副总裁张凤明表示,科创板和注册制的施行引爆了市场的热点,此次举办第三期陆家嘴科创沙龙,就是响应科创板这个大计划。去年进博会期间习主席在上海宣布了几项大事,第一是长三角一体化上升为国家战略,第二是在上海证券交易所试点科创板和注册制,第三是上海自贸区扩容,第四是办好进博会,四件大事交给上海。上海接下来该如何应对?1月23日国家深改委通过了科创板的实施细则,科创板开始进入加速度。

张凤明表示,金融是经济的血脉,南京银行作为今天的联合主办方之一,在这方面有很多的创新。现在的银行服务对很多中小企业来讲遥不可及,都是做锦上添花的事,很难做到雪中送炭。传统银行没有抵押物是贷不了款的,中小企业遇到难以逾越的融资困境。以南京银行为代表的银行,依托新的科技革命成果,依据企业的专利、核心技术、订单对企业进行流动资金贷款和投贷联动,助力企业发展壮大。纵观科技类企业的发展和融资,不仅仅指的是上市,更需要通过日常的融资活动解决企业发展对资金的需求。   

张凤明还表示,中国金融信息中心作为新华社的直属机构,是新华社与上海市政府的战略合作成果。中心依托新华社的品牌优势、渠道优势、媒介优势,搭建科创板新的交流平台,也将为上海五个中心建设贡献力量。中国金融信息中心与上海市中小企业上市促进中心合作,建立了拟上市企业资源库,共同为拟上市企业服务。此外,中心还与上海证券交易所也展开了相关战略合作,一起搭建联动平台,服务上市企业。中心今后还将与南京银行等金融机构深入合作,在中小企业融资、融智方面贡献力量。

南京银行副行长 刘恩奇

南京银行副行长刘恩奇在致辞中说,南京银行成立于1996年,是国内第一家主板上市的城商行。一路走来,南京银行始终坚持服务中小型金融企业,深耕科技金融。从2012年开始通过专业支行,专属团队,持续创新科技服务模式,推出了投贷联动,为科技型企业提供综合的金融服务方案。截至目前,累计向科创型企业发放贷款600亿,服务企业超过了5000户,信用及信用放大类业务占比超50%,实实在在地解决了一批科技型小微企业融资难的问题,也被银保监会认定为全国城商行的领头羊银行。

刘恩奇表示,对南京银行而言,科创板的推出既是机遇,也是挑战,在深感责任重大的同时,全行上下也已做足了准备。在2018年末,南京银行加大了服务实体经济的力度,出台了支持民营企业和小微企业创新发展的22条措施,通过金融赋能和产品的服务,对业务流程逐一再造,打造出智能营销、智能运营、智能风控、智能审批等手段,积极地拥抱互联网,运用金融科技思维新手段打造金融服务的新生态。使命当前,早在科创板推动之初,南京银行就启动了针对科创板企业金融服务的专题研究,以贴近市场的实际,满足客户的需求,综合考量等指导思想,积极组织,深入探讨。对内联动各条线业务板块,对外加强与各类股权投资机构、券商、律师、会计事务所的互补合作,当前南京银行已经形成了服务科创板企业的详细方案,承诺将通过融资、融智、融户的综合金融服务创新,全方位融入国家创新驱动发展的浪潮,争做金融服务的排头兵,为更多的科创企业提供接地气,可落地的便捷金融服务。

上海市企业上市培育服务战略合作协议签署

南京银行上海分行副行长谷丽(左);上海市中小企业上市促进中心副主任顾月明(右)

上海市中小企业上市促进中心副主任顾月明与南京银行上海分行副行长谷丽,分别代表上海市中小企业上市促进中心和南京银行上海分行签署了上海市企业上市培育服务战略合作协议。此次双方签约,将有助于深层次挖掘和精准服务优质的中小企业,为科创板助力。

上海市企业上市培育基地授牌仪式

南京银行上海分行副行长谷丽(左);中国金融信息中心党委委员、副总裁张凤明(右)

南京银行上海分行加入“上海市企业上市培训基地”,共同服务好上海中小企业。中国金融信息中心党委委员、副总裁张凤明为南京银行上海分行副行长谷丽“上海市企业上市培育基地”颁发基地铭牌。

上海市企业上市培育基地是由中国金融信息中心和上海市中小企业上市促进中心共同发起成立。该基地旨在建成“三个中心”、集聚“三类资源”、搭建“三个平台”。“三个中心”是为中小企业直接融资服务中心、资本市场培训中心和企业资源储备中心。“三类资源”是基金资源、高端人才资源和中介机构资源。搭建“三个平台”是搭建企业与基金双向路演对接平台;搭建资本圈交流平台和中小企业家发展平台。

主旨演讲

《科创板市场制度设计的若干问题》

上海证券交易所资本市场研究所所长 施东辉

上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉谈到,去年11月5日习总书记给上海布置的四个重大任务之一,就是建立科创板,同时试点注册制。在宣布后137天,交易所正式受理了企业,截止5月6日,正式受理的企业达到了100家,交易所针对申报材料提出问询的企业数量达到了78家。整个推进进程非常快,有媒体说,上海证券交易所创造了一个科创板的速度。这个“速度”跟社会各界形成的共识以及大家对科创板建设的广泛支持是密切相关的,也是和交易所相关部门同事的辛勤工作分不开的。

根据国务院发布的实施意见,科创板其实承担着两个使命,一是设立科创板这个新的市场,服务科技创新企业的融资,补上金融服务的短板,二是要试点注册制。既然是试点,老的市场体系在旧的制度架构下运作,科创板市场在新的制度架构下运作,面临着双轨运行的问题。

科创板是资本市场增量改革的“试验田”。关于资本市场的改革,每一年议论的都非常多,改革的方向无非是市场化。科创板试点注册制借鉴了中国经济的成功经验,老的这一块先放一下,发展一块新的市场,然后在新的市场上试点很多创新的制度,从发行、上市、交易到持续监管,包括股票退市,让它运行一段时间以后,形成一套可复制、可推广的经验,再推广到原有的市场上,这是增量改革的基本意义。在科创板正式设立以后,上交所将不断评估相关制度,根据运行情况进行循序渐进的改革,不断优化相关制度。设立科创板并试点注册制是与国家战略紧密结合的改革,最近贸易战又议论纷纷,本质上是一个产业链的争夺,是核心技术的竞争。在这种大的国际背景下,科创板的设立瞄准的是一些关键性的硬核科技的企业,是与整个国家战略紧密结合的一个改革。设立科创板并试点注册制也是金融供给侧改革的重要抓手。2月22日习总书记在政治局会议首次提出了金融供给侧改革的举措。目前,整个中国金融的总量规模是非常大的,整个银行业的资产规模、货币的总量、金融资产的规模都是非常大的,但结构是不合理的。所以,设立科创板市场来匹配不同风险的资金供需方,促进金融结构调整,是金融供给侧改革的重要抓手。

在整个市场设计的过程中,遵循了这样一些原则,一是市场化:通过市场机制让市场主体自我约束、归位尽责。二是法制化:通过完备的制度规则体系实现基于规则的监管。三是国际化:通过引入国际市场成熟做法并结合实际进行适应性改造。四是公开化:通过引入全电子化的发行审核系统实现发审过程的透明、公开和高效。

在这些原则下,整个制度的创新点分成六个方面。一是上市标准多元化,目前是5+2,“5”就是以市值为核心,结合主营、利润、研发投入构筑了五套上市条件。“2”是针对红筹架构的企业以及有差异化表决权的企业。企业可以根据自身的情况选择其中一套上市标准。二是发行审核注册制,是以信息披露为核心的审核注册制。三是发行定价市场化,定价完全市场化,主要针对七类机构投资者进行市场化的询价,然后在网上发行。四是交易机制是差异化,科创板企业不确定性高,波动又特别大,所以在交易机制方面,跟现有的主板市场是有所差异的。五是持续监管更具针对性,也可以说持续监管更市场化了,比如在股权激励方面、在授予的数量、授予的价格方面,比原来更加市场化。六是退市制度从严化,有四套退市的标准,主要是针对两类企业,一类是严重违法或者信息披露重大违规的企业。另一类是主业空心化,丧失持续经营能力的公司,而且取消了暂停上市的规定。

科创板的定位非常高,“三个面向,六个重点支持”。第一批企业名单出来的时候,和大家的预期之间还是有小小的差距。交易所对市场的定位,主要通过四项机制来保证,一、制度建设:发布《科创板企业上市推荐指引》,设立科技创新咨询委员会,组建科创板股票公开发行自律委员会。二、审核安排:不直接将企业是否符合科创板定位作为具体审核事项。三、企业引导:重点支持新技术、新产业企业,兼顾新业态、新模式企业。四、市场机制:保荐机构强制跟投和执业评价机制。

注册制和核准制差异问题:核心是发行市场化。具体来说有:1、发行条件,降低发行上市准入门槛。2、信息披露,充分披露,审核更加公开透明、便捷高效。3、权责配置,监管机构、保荐机构、市场服务机构、发行人各尽其职、各负其责。4、发行价格、节奏,由市场决定。在实践中,交易所有这样一些具体的做法,审核理念,核准制下是要真实、准确、完整,注重实质审核。注册制强调信息披露充分性、一致性,可理解性。在监管职能、上市退市制度,中介职能,在注册制下,要压严压实保荐机构责任,并且延长了督导期,使其在上市公司重大信息披露方面负有一定的督导责任,要定期出具相关的报告。

注册制下上市企业质量把关有四个举措:1、合理设置上市条件,确保发行人满足基本的质量要求。2、以信息披露为中心,给市场问出一个“真”公司。3、建立市场化定价、保荐加跟投等市场约束机制,让市场自主选出“好”公司。4、对欺诈发行、信息披露违法、中介机构未勤勉尽责等强化责任追究。

 目前从招股说明书的情况来看,主要有这样一些问题。一是科技创新相关事项披露不够充分。二是企业业务模式披露不够清晰。三是企业生产经营和技术风险揭示不够到位。四是信息披露语言表述不够友好。五是文件格式和内容安排不够规范。

市场运行风险防控问题:现实困境。个人投资者开户的有1.4亿户,每年参加交易的投资者数量大约有4、5千万,接近十多个欧洲国家的人口。在投资上热衷于讲各种概念、主题,再加上交易机制的特点,有10%的涨跌幅限制,所以整个市场的运行缺乏定价效率。所以对于科创板正式开出来之后,它的运行能不能平稳?也想了一些办法,一是投资者适当性管理,要求申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不能低于人民币50万元,并且参与证券交易24个月以上。二是在交易机制上一些特别规定,比较特殊的就是前五天没有涨跌幅限制,第六个交易日开始有20%的涨跌幅限制。同时优化了融券交易机制等。

最后是配套制度改革问题。一是完善市场制度,特别是要加大证券欺诈发行的刑事责任追究力度。二是拓展市场深度,加大引入机构投资者的力度。三是提升市场效率,保持正常的供需节奏,形成市场化的供需机制。另外,当市场达到一定规模之后,推出的相应的创新产品。四是放开市场准入,初期可能主要关注硬科技的企业,当整个市场发展、相关规则制度成熟以后,加大市场的包容性,对新模式、新业态企业充分包容。五是保持市场稳定,这是市场有效发挥资源配置功能的重要基础。

《关于科创板设立并试点注册制之专题解读》

海通证券并购融资部总经理、保荐业务负责人 孙迎辰

海通证券并购融资部总经理、保荐业务负责人孙迎辰的本次演讲主要分为三个部分:一,科创板设立的背景和意图;二,科创板首发上市规则解读;三,科创板申报情况及注册制对市场的影响。

首先,科创板设立的背景和意图。孙迎辰表示,科创板的推出是在中美贸易战的大背景下,政府认为经济转型迫在眉睫。我国所面临的经济形势:长期内,我国面临的是人口红利褪去、外贸红利褪去、改革红利褪去、债务扩张走到尽头与房价泡沫;中短期内,我国近来面对有中美之间贸易摩擦、国内实体经济与金融去杠杆所带来的调整压力。总体而言,我国当前处于结构调整、新旧动能切换的关键时期,旧动能已经不可再继续依赖,加快培育新动能可以说是当前最为重要的工作。

当前我国以银行为主导的间接融资体系对风险相对较高的、处于初创阶段的企业并不友好,科创企业融资渠道受限,难以获得资金支持。客观来说,我国股票市场并未能给予实体经济较强的融资帮助。我国中小企业直接融资的比例只有16%,其中股票融资的比例只有3%点多,但美国的这个比例达到了80%以上。扩大直接融资,加强股市对科创企业、中小型企业的支持力度是金融改革支持实体经济的重要推进方向。

接下来,孙迎辰针对科创板首发上市进行了规则解读,并着重于六个方面。

第一,科创板规则体系。目前的规则体系是由上海证券交易所制定的,它涵盖了证监会和交易所各方面,并和主板的规则相互对应,已形成一套独立的规则体系。

第二,科创板发行上市条件。科创板有四项原则。第一个原则为“三个面向”,就是坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。第二个原则是要处理好当前现实和科创板建设的关系。第三个原则为尊重科技创新规律和企业发展规律。第四个原则是要处理好优先推荐科创板重点 支持的企业与兼顾科创板包容的企业之间的关系。

发行人如何自我评估?交易所给出来“六个是否”。第一,是否掌握了自主知识产权的核心技术。第二,研发体系的投入占比是否达到15%以上。第三,是否有市场认可的研发成果,包括一些发明专利、软件著作权或者是否承担了一些重大的科研项目或者国家奖项。第四,是否由于技术壁垒而具备竞争优势。第五,是否具有技术成果有效转化为经营成果的条件。第六,是否服务于经济高质量的发展。

而科创板的发行条件有两点,一是发行人是否符合《注册办法》及证监会规定条件;二是保荐人和律所等证券服务机构是否发表明确意见并具备充分理由。

第三,科创板发行注册程序。早在1999年《证券法》修改的时候就规定,证监会受理企业申请后三个月内就要形成审核意见。但实际上从99年到2019年,这种效率很少达到,只有在创业板刚开版的前一两年有这个效率,后面又慢了下来。

而在制度方面,上交所是通过审核问答的形式,证监会也同步推出了监管问答五十条。而审核方式也从原本的投票制改为合议制。

信息披露方面,因为无论是对业务也好,科技也好,财务也好,都代表着发行人的一个承诺,所以在以后的持续督导过程中,如果没有履行这个承诺,这个罚责也是很重的。

第四,科创板发行与承销。在这一板块中,孙迎辰主要陈述了两个方面。一个是股票承销发行制度安排,科创板新股发行价格、规模主要通过市场化方式决定,强化市场约束,以做到完善发行安排、反应科创企业诉求。另一个是定价配售环节的主要变化。科创板建立了以机构投资者为主体的定价机制,机构投资者网下的比例从原来的60%提高到70%、80%,而且在网上回拨的比例降低了,也就是说今后科创板打新的中标率进一步降低。

第五,持续监管。首先是持续督导,上市以后,保荐机构对你的持续监督和指导。其次是信息披露与公司治理,其核心是在上市过程中的信息披露是否得到了履行,公司治理和公司的规范运行是否正常、有无风险事项或者大股东的资金占用,而时间周期则为股票上市当年剩余时间及其后三个完整的会计年度。第三为限售与股份减持。科创板规定战略投资者的限售期是一年,保荐机构的限售期是两年,大股东的限售期是三年。第四是重大资产重组,已经上市了的科创板企业,如要再融资,包括增发、配股,并购重组,标的要有符合科创板定位的要求。第五为上市公司的股权激励,原来是涉及到上市公司的董监高,但扩大到持有上市公司5%以上的股东、实际控制人及其配偶、父母、子女。以前上交所的主板不能有这些人参与激励的,但科创板把这一块加进去了。第六为退市,因为退市环节很多,科创板也是宽进宽出,对于存在财务欺诈等重大违法行为的公司及丧失主业的空心化的公司,都一步到位退市。其中交易类的强制退市,比如说连续20个交易日,股票市值低于20亿,那就强制退市。这几个指标只要触及到了,都会退市。这种严格执行退市标准,对科创板建设是特别有利的,而且科创板以后也不存在“壳”的概念了。    

第六,科创板交易规则。总的来说,50万元以上的个人投资者,占到的比例是2%,但交易量的占比是70%。因此科创板交易的投资者是非常活跃的。

孙迎辰综合性论述了科创板申报情况以及注册制对市场的影响,这方面有五个要点。

第一,注册制改革对台湾的影响。台湾注册制改革之前,金融、钢铁、化工等传统行业的市值占比较高。90年代末,台湾监管部门放开上柜市场IPO、台交所修订上柜转上市的审查准则,为台湾电子计算机通信等新兴产业的中小企业融资带来极大便利,台湾科技股占比也开始显著上升,产业结构改善,科技新兴产业比重大幅提高。在注册制改革前后,台湾市场估值体系发生了较为明显的改变,估值中枢在1999至2004年间完成了系统性的下移。市场从注册制与核准制向单一注册制转变的同时,IPO规模也大幅激增,注册制改革对估值体系造成一定的影响。

第二,注册制对拟上市企业的影响。注册制将提高发行效率,并降低发行门槛;注册制将减低IPO抑价程度,提升上市公司的议价能力。

第三,科创板短期影响。今年以来,我国股市估值已经出现了大幅回落,原高估值的中小型企业的水分也已经充分挤出,所以在当前的时点上推行注册制,其对市场带来的冲击可能有限。监管部门维持市场稳定的举措也将减小科创板登陆对整体估值带来的冲击。

第四,科创板长期影响。考虑到未来新增长期资金将不断引入、股权市场扩容、中小创企业得到更好支持从而进一步带来经济状况改善,注册制可能在中长期释放制度红利。扩大直接融资比例、提升股市对实体经济的支持力度是当前金融改革配合实体经济结构转型的重要推进方向,未来预期利好方面有新增长线资金的继续流入股市、股权市场扩容、直接融资比例提升等。通过提升金融方面的融资结构与实体经济结构的契合度、服务中小创企业的融资需求与经营发展,经济基本面得到改善将进一步提振市场。

第五,科创板目前申报企业分析。截至至4月末,科创板的申请企业已达102家,其中有盈利的企业占了80%多。从募集资金规模来说,10亿的占到了60%以上。从地域分布来看,北京、上海、广东、江苏最多。

最后,孙迎辰表示,科创板是中小企业在发展过程中的一个特别好的融资便利渠道,是对接资本市场、吸引风险投资、吸引PE投资的有效手段。也希望海通证券能够帮助在座各位企业一起发展,合作共赢,彼此成就。

《科创企业的孵化与发展服务》

盛大(中国)常务副总裁 王飞浪

盛大(中国)常务副总裁王飞浪表示, 盛大是在浦东土生土长发展壮大的科创企业,二十年来,盛大就是凭着持续的科技创新开创和推动多个行业的发展。首选,盛大是中国网络游戏行业的引领者,直到目前网络游戏依然是中国互联网里面最主要的收入来源。其次,盛大文学开创了网络文学行业,彻底革新了文学创作和出版业,使得任何人都可以通过写作和网上发布,并在写作的同时即可得到报酬,而不是之前那样苦等读者购买出版社的书籍,盛大文学每天产生上亿文字,每年诞生许多收入百万千万的作家这是一个非常重要的模式创新。更重要的是文字是文化内容的起点,影视、游戏等等所有的文化产业著作版权都是从文学开始的。除此之外,盛大还有音乐、视频、影视、棋牌、动漫等诸多的产业布局和创新。更有创新意义的是,在2008年建立了创新院,请了400多位业内的专家,畅想未来五年十年哪些技术会对产业产生颠覆,并投入巨资支持他们研究自己喜欢的东西。在创新院下面诞生了一系列的企业,有些已经进入科创板的备选名单。同时,以盛大为旗帜的盛斗士,聚集数十家VC基金和近百家科创企业,已经成为一个繁荣的科创生态圈。

王飞浪介绍,在浦东建设的盛大天地从规划的第一天开始就叫创新生态之城,想把盛大这么多年积累的行业经验和资源作为平台化的服务,提供一个综合性的解决方案给到各种各样的科创企业。整个项目总投资100亿,目前投产了31万方,有327家企业入驻,聚集了7000多名人才。盛大天地为科创企业生命周期中的每个阶段发展出了定制化的空间,提供了丰富的园区文化设施与活动,也提供一系列服务科创企业的孵化和加速的功能,并把盛大的解列的丰富资源进入了导入,比如频繁进行各种路演和与风投的对接、通过已投资150多个项目的盛大资本的VC投资、通过与媒体的合作对盛大天地内各种各样的创新企业进行宣传,都为他们争取了大量融资和生意的机会。另外,科技创新中,最先获得科技和商业机会的信息非常重要,在海内外产学研上有很多投入的盛大具有很多的优势。

为种子企业服务的盛大创业苗圃现在已经孵化了55个项目,项目走出苗圃时有一半获得了融资。同时,处于不同生命周期的企业,包括独角兽在内很多都加入了盛大天地科创园区,也获得了一系列企业服务。

王飞浪认为,科创最终是人才,怎么样把人才稳定住,让人才精神饱满的去奋斗尤为关键。人才感受到的舒适度、意愿、精神状态特别重要。盛大发起公益组织青云社,先有近万会员,每年组织各类大型活动。“张江男”容易让人觉得生活太单调,其实是被太高的工作压力和太快的工作节奏抑制了。怎么样让他释放自我,找到朋友是青云社的首要作用,例如相亲就是主打项目之一。盛大还为科创人才,提供国际幼儿园和大面积的室内外运动场地。

盛大从零开始成长为现在这样的企业的经历,让盛大对科创企业的需求有深刻体会,也就特别懂得如何服务好科创企业。盛大投入极大的精力做好对科创企业的发展,形成长期的品牌价值,最终这些科创企业的发展壮大、这些科创人才的满意与愉悦会给予盛大天地长久的回报。在2018年,盛大天地源创谷获得了博鳌全国年度最佳产业园区大奖,在2019年,盛大天地公司获得了博鳌年度最佳园区运营商。同时因盛大一直以来扎根浦东,为浦东做贡献,刚刚也获得了上海市工商联房地产协会颁布的社会责任奖,同时也是浦东新区民营企业突出贡献的二十强。盛大的目标是想把过去积累的经验变成一个“热带雨林”,让科创的小树在里面得到成长,让资源继续发挥价值。在这方面任何软件和硬件盛大都是都是舍得长期投入的,因为科创是大势所趋,科创是国家的战略。

圆桌环节:科创企业投融资创新服务

圆桌论坛现场

盛大(中国)常务副总裁王飞浪,上海国际创投基金管理合伙人、副总经理张曙东,南京银行总行小企业金融部总经理朱华,上海陛通半导体能源科技董事长宋维聪围绕“科创企业投融资创新服务”这一主题展开圆桌讨论。圆桌论坛由普华永道合伙人黄俊荣主持。

南京银行总行小企业金融部总经理 朱华

南京银行总行小企业金融部总经理朱华介绍了南京银行围绕科创企业如何进行新的制度设计、产品安排。在他看来,初创型的科技企业,资金需求多数处于即将爆发的节点,这个节点没有历史数据支撑,按照传统银行的贷款审批模型,只能解决锦上添花的问题,无法解决雪中送炭的问题。因此南京银行对于科创型企业的信贷需求,主要围绕轻资产,主业鲜明,行业前景好,团队建设完整,技术含量不一定要有多颠覆性的,但必须有性价比,能为下游客户创造更多的价值或者节约更多的成本以及可持续性这些方面来评判。对于科创型企业的贷款,银行和客户之间应该有非常透彻的交流,这样定制出来的方案才是真正实用和高效的。他认为一个好的贷款方案应该要能解决三个问题,第一是资金获取的及时性的问题;第二是在客户发展新阶段贷款需求爆发的时候,按照事先规划和约定的条件及时提升更高的信用额度;第三是确保资金链的安全。

关于科创板的建立,朱华认为,今后各行业的集中度会越来越高,企业经营者应整合好内部资源,市场资源、金融资源等综合资源,只有在竞争中先活下来的企业,才可能有机会创造超额的利润,因此科创型企业应按照企业自身的发展节奏选择IPO的时机。


盛大(中国)常务副总裁 王飞浪

盛大(中国)常务副总裁王飞浪在谈到如何通过创新服务解决科创企业融资难的问题时表示,企业在不同的阶段,对资金需求的节奏是不一样的。一般来说科创企业的发展和壮大有几步,第一步有一个创意,这时候找政府的或者盛大的苗圃,用最少的成本迈出第一步;第二步等有了产品模型的时候,就要找VC。这个时候科创板的意义就体现出来了,原先没有科创板,VC进去以后很难退出,或者退出时间很长,VC投资就没有积极性,因此科创板打通了血脉,解决了一个大问题。更高一级的话,等有了现金流,不错的的财务报表的时候,就可以找银行了。再发展就可以上科创板。企业发展的每个阶段都可以用不同的技术手段,不同的支持方式。政府、创投、银行等行业,在每个企业的各个阶段都可以给予版主,但一定要用符合自己定位的方式做自己所擅长的事情,比如政府可以设立母基金投资于合适的VC基金,通过间接和风险共担的形式支持科创企业。

对于初创企业,王飞浪表示,创业者容易把自己当成仗剑走天涯的武士,到了市场才发现需要的是要与世界作战的军队,因此首选衡量一下核心团队是否有足够的能力和优势做成一件事情。其次是需要考虑你是否选选择了一个利基市场作为根据地,大资金的集团军无兴趣,其他人打不过你,先立足再图发展。

在谈到中美贸易战时,王飞浪表示,中美贸易战对于投资前沿科技的企业来说感受非常深刻。美国对中国的种种高科技限制会打乱一些引进科技的企业的布局,但这对于中国原创的科技研发来说,因为中国有强大的国家意志,长期来看对中国的发展是反而一个利好消息。

上海国际创投基金管理合伙人、副总经理  张曙东

上海国际创投基金管理合伙人、副总经理张曙东表示,科创板的设立对行业的影响是巨大的。首先,从结果来看,科技型的中小企业从创业到走向资本市场的时间会大幅度缩短。其次,在这个制度框架下,包容性比过去增强,比如A/B股、红筹架构、对赌协议、股东锁定期的安排等。第三,科创板的鲶鱼效应已显现出来,改革会慢慢从增量到存量去,譬如科创板问答32条出来后,A股IPO问答50条很快就出来了,而且很多理念表述是一致的。这些变化对于投资基金来说是很好的事情,说明我们投过去多年的坚持有了回报。未来几年我们会继续在AI和医疗健康领域去布局。目前,上海国际创投已明确了“AI+”的战略方向,希望今后投资的公司能够跟我们所掌握的产业资源以及被投企业的生态圈深度融合,加速AI应用落地。

对于中美贸易战对创新和科创板的影响,张曙东表示,中美贸易战以后,肯定会对中国的一些技术进口,特别是原来对外依赖的会产生更多不利影响,但从另外一个角度来看,反过来会加速或者倒逼中国科技实力的发展,顶层的重视对于科创企业、投资机构都是好事。从长远来看,科创板和注册制的意义不亚于05年的股权分置改革,甚至可以跟90年沪深两个交易所成立来媲美。十年以后回头来看,应该会认识到科创板对所有人的巨大价值。

对于初创企业如何融资的问题,张曙东谈到创始人和核心团队非常重要,创始人要重视工程化的能力或者做产品的能力,避免技术、市场都很好的情况下,因为产品工程化不行而出现问题。

上海陛通半导体能源科技董事长 宋维聪

上海陛通半导体能源科技董事长宋维聪就科创板的建立给公司带来的机遇发表了看法,他表示上海陛通作为一家设备制造企业,产品价值高,收款周期长,因此现金流始终是制约企业发展的一个痛点。因此在企业发展过程中, IPO非常重要,是中小企业发展到大企业的重要台阶。从韩国的经验看,集成电路的产业性质决定了必须要有大量的资金投入,同时需要国家持续关注,才能扶持产业快速壮大。虽然我国起步较晚,但现在在党中央的领导下,必将迎来大发展。科创板的设立,对集成电路产业非常重要,也是上海陛通发展的一个重要机遇。

从上海陛通本身来说,科创板上市是当前公司的主要目标,但公司的最终目标是让投资人能够赚到钱,营收不断扩大,公司不断发展。为了实现这个目标,他介绍了公司目前的举措,一是准备在江苏建立新的研发和高端制造基地,因为江苏兼具土地成本较低,人力资源丰富,政策环境宽松,政府支持力度大,GDP较高等优势,另外公司接下来将进一步加大科技创新的产业投入、科技投入、研发投入,争取将研发投入提升到整个收入占比的20%。

圆桌论坛主持人:普华永道合伙人 黄俊荣

普华永道合伙人黄俊荣谈到了对科创板设立的看法。他认为科创板注册制的设立非常重要,之前超级独角兽大部分选择去美国或者香港上市,很多高精的科技企业,比如说像人工智能,涉及到大数据的,涉及到人体数字的企业,如果没有科创板注册制这样一个市场作为工具的话,如果选择去美国上市,美国的监管机构就可能通过监管方法要求披露核心的数据或者进行检查,变相通过资本市场的手段来卡住中国企业的头颈。因此科创板注册制是一个非常重要的工具,让我们高科技的企业有一个选择权,让高新企业上市地的选择不再作为一个排除题,而是作为一个选择题。科创板设立的好处不仅仅限于科创企业,对于政府和社会来说也是如此。


主持人:中国金融信息中心战略发展部 刘欣宜

本文来源:陆家嘴金融网

编辑:刘暑冰 赖幸 王昱晴 赵竟皓

摄影:金伟良

责编:夏寅

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